生态文明建设股(证券公司债)

3月21日，红黄蓝教育(RYB)发布了到2018年12月31日的第四季度及2018年全年陈述。财报显现，

比较2017年的1.408亿美元，其2018全年净营收有所增加，为1.57亿美元。但全年比上年下滑54.1%，归母净亏损180万美元，经调整后归母净赢利仅为510万美元。

此财报一出，红黄蓝股价昨日收跌2.94%报7.92美元，截止今天发稿，其股价微涨0.25%，暂报7.94美元，最新市值为2.276亿美元。

净利降五成，成绩大显“颓势”

依据财报显现，红黄蓝第四季度净收入增加15.2%至4500万美元，毛赢利从上年同期的750万美元增至790万美元；第四季度归属于的净赢利同比增加200%至60万美元，调整后归属于股东净赢利为110万美元，较2017年第四季度的190万美元有所削减。

不过，值得留意的是，尽管红黄蓝在第四季度成绩转好，但实际上其2018年全年净赢利水平却是大幅下滑的。

详细而言，2018年红黄蓝净收入达1.565亿美元，上年同期为1.408亿美元；毛赢利由2017年的2950万美元降至2560万美元；归属于股东的净丢失为180万美元，上年同期归属于股东净赢利为710万美元。经调整后的净赢利为510万美元，较2017全年调整后净赢利1110万美元下滑约54%；毛

为16.4%，较2017年全年的21.0%略有下降。

此外，透过这份财报能够发现，曩昔的四个季度里，红黄蓝直营幼儿园在读学员人数的增加速度是呈不断放缓的情况。

据红黄蓝财报数据显现，2018年四季度中，红黄蓝直营园入园人数别离为22087人、23526人、23010人、23627人，相较上一年同期别离增加11%、14%、7%、8%。2018全年，红黄蓝直营园学员累计92250人，累计净收入1.565亿美元。

现实上，不管是赢利大幅下滑，仍是在读人数增速的放缓，咱们都能够从中预见“虐童事情”后，红黄蓝正在为此接受“相应”的价值。

就拿红黄蓝封闭加盟事务这一行动来说，据相关材料显现，红黄蓝上一年全年净收入为1.57亿美元，而其加盟事务就贡献了红黄蓝总收入的1/3。但在2018年1月，红黄蓝因“虐童事情”暂停了加盟事务，加上加盟商的一次性减收费用抵消了加盟收入增加。尔后，红黄蓝营收下滑严峻，2018年上半年净收入同比下滑62.3%，所以其不得不在2018年下半年重启了加盟事务。

但是，从现在的财报数据来看，重启加盟事务明显对它没有什么效果，2018年全年跌势已是既定的现实。

值得一提的是，红黄蓝对自己现在的情况好像也有点心知肚明，其红黄蓝创始人史燕在财报出来后，表明：

“从许多方面来看，2018年是充溢应战的一年。国家出台了一系列与幼儿园和民办教育职业相关的方针，咱们支撑方针并活跃采纳办法自动依据方针改变调整幼儿园运营。”

“天灾”加“人祸”，股价频遭重击

据揭露材料显现，红黄蓝于2017年9月27日在美国挂牌上市，是我国第一家独立上市的学前教育企业。需求留意的是，红黄蓝上市首日股价曾暴升40%，颇受本钱的喜爱。之后股价又一路上涨至33美元，市值为7.66亿美元。而到发稿，其股价仅为7.94美元/股。

现实上，红黄蓝股价从最高处33美元/股坠落到现在的境地，有很大一部分是“自取其祸”。

2017年11月22日开端，有家长反映朝阳区管庄红黄蓝幼儿园有幼儿遭受教师扎针、喂不明白色药片，尔后警方就此事进行通报，涉嫌虐童的幼儿园教师亦被刑拘，红黄蓝教育组织针对此事发布道歉信。

随后，11月24日红黄蓝股价开盘跳水，从26.71美元暴降逾40%，报15.6美元，跌破发行价18.5美元，尔后跌幅更是一度扩展至逾50%，红黄蓝市值蒸腾过半。而到2018年12月底案子宣判，红黄蓝股价一向在发行价左右徜徉。

值得一提的是，“虐童事情”曩昔半年后，红黄蓝股价原本有所上升。但是，2018年末出台的新规又给了它一拳重击。

据揭露材料显现，2018年11月，国务院出台了《中共中央国务院关于学前教育深化改革标准展开的若干定见》，提出民办幼儿园一概禁绝独自或作为部分财物打包上市，上市公司不得经过股票商场融资出资盈利性幼儿园，不得经过发行股份或支付现金等方法，购买盈利性幼儿园财物。此《定见》一出，红黄蓝股价当天暴降超50%，期间两度熔断。

但这还没有结束，2019年1月，国务院办公厅于印发了《关于展开乡镇小区配套幼儿园办理作业的告诉》，再度让红黄蓝远景蒙上暗影。尔后其股价一向窄幅震动，昨日收跌2.94%，报7.92美元。

换个“马甲”来转型

2019年春节假期的最终一天，红黄蓝更名的音讯一度冲上了

热搜榜。据红黄蓝

显现，其宣告方案将公司名称从“RYBEducation”更改为“GEHEducation”。关于改名的原因，红黄蓝对外解说称，“公司品牌、事务扩张的需求”。

值得一提的是，红黄蓝改名的行动并没有得到吃瓜大众的认可，他们纷纷表明“换个马甲仍然知道它”。而这意味着，不管红黄蓝的姓名怎么改变，其留给大众心中欠好形象一向是难以消灭的。

不过，实际上红黄蓝改名的背面，是其针对0-6岁儿童教育服务范畴的多元事务战略和渠道化转型。与此同时，在世界事务拓宽上，其宣告以约人民币1.25亿元收买新加坡一民营儿童教育集团约70%的股权。

如此一来，从红黄蓝改名和收买动作都能看出其想要转型的决计。

而关于红黄蓝的改名和收买，红黄蓝公司联合创始人史燕来也表明：

“咱们很快乐能将这一儿童教育财物组合添加到咱们的渠道中。未来，此次收买会将咱们的品牌和服务范围，扩展到更广泛的受众。此外，世界英语和双语课程，以及咱们正在收买的高素质教育办理团队，将与咱们在我国的事务发生协同效果，并增强咱们在我国中心幼儿教育商场的竞赛优势”。

现实上，此前在2018年，红黄蓝现已敞开了收买扩张之路。2018年6月，红黄蓝教育收买上海前期儿童教育服务供货商的80%股权；2018年第二季度末，红黄蓝教育与北京一家教育服务集团签订了90%的股权收买协议，取得包含世界幼儿园在内的教育财物组合，这两次收买达2300万美元。

但需求留意的是，在红黄蓝改名收买追求转型的背面，都没有意识到真实问题所在——一切说辞皆是商业运营用语，一点点不见其对幼教办理缝隙上的反思和醒悟。

由此一来，尽管红黄蓝对更名的解说是将其归因于公司品牌的需求，是为了更好地表现公司在多个商场和区域的多品牌、多产品、多服务的渠道位置。但这很难不让人联想到红黄蓝是不是想借此靠改名来“洗白”，毕竟在虐童事情中，“红黄蓝”三字的品牌价值现已一泻千里。