海尔转北京太极计算机股份有限公司债110049上市定位分析

青岛海尔可转债1月18日(周五)上市，中签率很低，只要0.04%，命运好顶格申购2个账号才干中1签。

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...

转债根本状况

发行日期：2018年 12月 18日。

发行规划：30.07 亿。

存续起止日期：2018年12月18日至2024年12月17日。

转股起止日期：2019年6月25日至2024年12月17日。

初始转股价：本次发行的可转化公司债券初始转股价格为 14.55元/股。

转股价格的向下批改：

在本次可转债存续期间，当公司A股股票在恣意接连三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时，公司董事会有权提出转股价格向下批改计划并提交公司股东大会审议表决。

有条件回售：

在本次可转债最终两个计息年度内，假如公司A股股票收盘价在任何接连三十个交易日低于当期转股价格的70%时，本次可转债持有人有权将其持有的本次可转债悉数或部分以面值加受骗期应计利息回售给公司。

面值利率：税前年化收益率为1.65%，税后年化收益率为1.49%。。

转债评级：本次可转债的信用等级为AAA级。

担保状况：本次发行可转债未供给担保。

纯债价值：依据对应评级企业债收益率，能够计算出纯债价值为 88.05元。

转股价值：正股青岛海尔最近收盘价为 14.62元，转股价值为 100.48 元。

面值溢价率：面值100元，相对转股价值溢价率 -0.48%。

申购主张：申购。

公司简介

公司主营冰箱、洗衣机、空调等白色家电出产与运营，是全球最大的家用电器制造商之一，其冰箱、洗衣机等产品销量居全球首位。近年来成绩稳步增加，18年虽遭到职业全体销量下降影响，但公司净赢利仍坚持了两位数增加。

正股根本面优异，估值低于同业均匀，近期大盘反弹，海尔先抑后扬，保持了低溢价，打新的赢利也得到了确保。

现在转债溢价率为负，转债评级高，流动性好，家电蓝筹商场稀缺，上市首日将大幅高开，打新套利可逢高止盈，确定赢利。转债长时间装备价值高，亦可持续持有。

上市定位猜测

国金证券研报以为，从发行定价来看，海尔转债发行规划为30.0749亿元，参照规划可比标的有常熟转债和无锡转债，其规划均为30亿元，当前转股溢价率分别为0.61%和15.15%。考虑到正股根本面优质，估计海尔转债上市首日的转股溢价率将在5%-15%左右，估计上市首日价格在104-115元区间。

从根本面来看，公司主营事务包含冰箱/冷柜、洗衣机、空调、热水器、厨电、小家电、U-home智能家居产品等的出产和出售，以及途径归纳服务事务。作为白电职业全球领跑者，公司使用多元化途径扩大产品及品牌优势，凭借COSMOPlat，U+才智日子云渠道，顺逛社群交互渠道等三大渠道，加快公司才智日子解决计划落地。2018年前三季度，公司完成经营收入1381.39亿元，同比上升12.77%，归母净赢利为61.27亿元，同比上升9.35%，毛利率为28.93%。现在公司市值为916亿元左右，PE TTM 12.4倍，估值水平偏低。