金石通策略信誉(110029基金)

本年以来，在大盘震动，出资者决心不振之际，外资却开端加速了调研脚步。

数据显现，自本年初至2月23日，共有325家上市公司招待了外资组织的调研，较于上一年同期造访调研的178家公司呈现较大增幅，同比添加82.58%。从外资调研公司所属职业来看，首要会集在高景气赛道，即医药生物、电子、机械设备、计算机等四大职业。对此，不少海外出资者表明，我国微弱的经济基本面，有用精准的疫情防控才能和不断扩大的方针扶持力度将为我国本钱商场供给动能，A股的出资价值凸显。

外资要点调研和看好A股商场的哪些范畴，这些范畴的出资时机怎么呢？

325家公司获外资组织调研

组织调研通常被看作组织布局的风向标。依据数据显现，本年以来，A股商场中有325家公司获包含以海外组织及QFII为代表的外资组织的密布调研。

详细来看，有59家公司取得10家及以上外资组织会集调研。汇川技能(168家)、迈瑞医疗(107家)、传音控股(82家)、奇安信(77家)、君实生物(66家)、中科创达(63家)等6家公司累计招待60家以上外资组织调研。

记者进一步整理发现，上述325家取得外资组织调研的上市公司首要呈现四大特征：一是成绩大都添加。到2月23日收盘，上述公司中有180家上市公司发表了2021年度成绩预告，132家公司成绩预喜，占比超七成。其间，59家公司2021年全年净利润有望同比翻番，蓝黛科技、多氟多、泰晶科技、双环传动、久远锂科等5家公司估量2021年全年净利润同比增幅上限均超5倍。

二是职业会集度较高。从职业来看，外资调研首要会集在高景气赛道，上述公司首要会集在医药生物、电子、机械设备、计算机等四大职业，别离有52家、46家、41家、32家。

三是股价遍及呈现调整。本年以来，上述个股中有242只期间呈现跌落，占比超七成，其间，万里扬、键凯科技、道通科技、蓝思科技、炬光科技、完美世界等6只个股期间累计跌幅均超32%。

四是超五成个股取得组织“看好”评级。近30日内，有174只个股取得组织给予“买入”或“增持”等看好评级，占比超五成。极米科技、宁德年代、火星人、华利集团、广联达、完美世界等6只个股取得看好评级次数均在10次及以上。

对此，金鼎财物董事长龙灏在承受《证券日报》记者采访时表明，当下外资组织关于A股的观点显着强于国内中小出资者，作为崇尚价值出资的外资组织，他们看好我国经济长时间开展的潜力。

外资唱多A股“三大底气”

在组织调研的一起，瑞士信贷、华尔街投行Bernstein、汇丰银行、高盛及瑞银等世界投行均表明“是时分买入我国股票了”。

依据研讨公司EPFRGlobal的数据，海外我国股票基金1月份净流入166亿美元，这是自疫情以来第四次月度流入超越100亿美元，上一年12月份净流入挨近110亿美元。EPFR研讨主管卡梅伦·勃兰特(CameronBrandt)表明，上一年第四季度以来，出资者对我国的爱好实际上有所增强，推进这一趋势的要素是一种观点，尤其是组织出资者的观点，即本年在新式商场范畴，我国是一个比较安全的出资方针。

高盛首席我国股票战略师刘劲津、亚太区首席战略分析师慕天辉及团队近来宣布研讨报告称，得益于本钱商场继续敞开变革、出资途径拓展、产品不断丰富以及商场结构演化等要素，对海外出资者来说，A股的可出资性正在增强。此外，从报答波动性和分解度来看，我国A股商场供给了许多特别的出资时机，从微观来看，许多个股的危险报答也颇具吸引力。

外资看好我国本钱商场的底气从何而来？

川财证券首席经济学家、研讨所所长陈雳表明，首要，全体来看，我国经济耐性较强，经济开展前景相对较好。A股商场遭到国内经济、方针改变的影响更大，本年以来A股商场对美联储加息反响较为充沛，危险得到开释。其次，我国疫情防控的效果较好。与海外商场比较，估量疫情对A股商场的冲击有限。第三，“稳添加”方针给力。近期国家接连出台多项办法，扶持中小微企业和相关要点职业的开展，“稳添加”方针力度不断加大，央行货币方针坚持“以我为主、稳字当头”，确保流动性合理富余，A股或较快迎来修正行情。

依据国家统计局发布的数据显现，本年1月份我国制作业PMI为50.1%，接连3个月稳定在50%以上。收购量指数、新出口订单指数、出产经营活动预期指数等均呈现环比上升。招商证券首席战略分析师张夏向记者表明，2021年11月份以来，PMI现已继续三个月处于景气水平，在货币方针首要方针已切换至稳添加环境下，在专项债发行加速、支撑地产良性循环等方针下，或许支撑一季度PMI数据保持在扩张区间。

数据支撑外资增配A股

近年来，外资继续不断对我国财物进行增配。据央行发布的境外组织和个人持有境内人民币金融财物状况显现，2019年底，境外组织和个人持有境内股票2.1万亿元，到2020年底境外组织和个人持有境内股票增至3.41万亿元，再到2021年底境外组织和个人持有境内股票继续升至3.94万亿元。

A股方面，以QFII为代表的外资持股份额继续上升。数据显现，依照上一年三季末收盘价，QFII持有的545只A股三季度全体市值打破2000亿元，持仓市值较2020年底添加37.48%，较2010年底添加近3倍。

组织遍及以为，多重数据支撑了外资增配A股。首要，成绩向好是根底。跟着我国经济的微弱复苏，2021年上市公司也展示出了不错的成绩预期。数据显现，到2月23日，A股总计有2574家上市公司发布了2021年度成绩预告，有1489家公司成绩预喜，占比近六成。

其次，A股相较其他商场存在估值优势。到2月23日，纳斯达克指数估值挨近32倍，道指估值超越22倍，上证指数估值13.47倍，仅有道指的一半左右，深证成指的估值26.30倍。摩根士丹利本钱世界我国指数(MSCIChinaindex)估量本年将上涨16%，由于估值仍低于该行14.5倍的市盈率方针。

第三，出资者的高报答。2020年度A股总分红预案初次打破1.5万亿元，创前史新高，比较2019年度的1.36万亿元添加近12%，已接连4年分红总额打破万亿元大关。跟着成绩的稳步添加，2021年度的分红总额有望再上台阶。

日前，国家外汇管理局副局长王春英表明，我国金融商场对外敞开，人民币财物吸引力增强，外资添加对人民币财物的装备，逐步成为资金跨境流入的重要途径。未来外资增配人民币财物仍有较大空间，原因在于人民币财物与兴旺经济体、新式经济体财物价格、收益的相关度比较低；外资在我国股市和债市中的占比保持在3%至5%的水平，提高潜力大。

组织看好外资调研职业

关于上述获外资组织喜爱的四大职业的出资时机，光大证券表明，创新药板块在曩昔一年中的全体体现欠安，估量导致创新药企业股价跌落的要素除了之前的高估值有回调压力之外，基本面也有相应的限制要素，比方医保商洽降价的危险、创新药出海失利的危险，会导致商场出资者对职业的开展呈现必定忧虑。跟着创新药板块的估值压力开释、医保商洽和出海的利空要素出清，优质财物现已迎来布局良机。

中信证券以为，半导体板块阅历前期估值调整，现在板块估值处于中位偏下方位，部分公司估值挨近前史低位，主张重视估值尚低，全年成绩确定性相对较高的头部规划公司。一起，晶圆制作范畴继续景气，主张重视本乡晶圆厂及设备龙头公司。

银河证券在其研讨报告中指出，长时间看好先进制作和动力革命大布景下机械设备职业的出资时机，要点出资方向包含硬科技、新动力、专精特新等几条主线，引荐光伏设备、新动力相关产业链、专精特新类企业等细分板块。

承受记者采访的私募排排研讨主管刘有华表明，一方面，跟着上市公司年报的接连发表，A股商场现已进入了年报行情阶段，外资组织作为价值出资代表，具有十分深沉的基本面研讨功底，往往能提早挖掘出年报职业中躲藏的出资时机进行布局；另一方面，外资组织是A股商场的重要组成部分，可以在A股商场起到定价效果，因而可以吸引外资组织调研的公司往往阐明其具有必定的出资价值；此外，A股商场价值出资的有用性越来越高，外资组织调研的公司能取得更多的商场重视。