九洲转2工业4.0概念股（370040）打新价值一览

九洲转2，AA-级，发行规划5亿元，无担保，无下，票面利率121%，现在转股价值95.62元。

12月21日：短线大盘还有反弹要求 上台阶

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发行条款

1.债券评级：AA-，无担保，黑龙江民营企业(评级较低)

2.发行规划：5亿(规划较小)

3.票面利率：0.4%，0.6%，1.0%，1.5%，2.5%，3.0%(利率尚可)

4.股价下调：30~15~85%(正常)

5.强制换回：30~15~130%(正常)

6.有条件回售：2~30~70%(正常)

7.有无下：无

8.当前转股价值：95.62

9.配售代码：380040，每股配售 1.3144元可转债

10.中签率：单账户顶格申购约中0.015签

11.价格：预估约115

正股基本面剖析

电力成套设备职业近二十年的专业化开展

·神州转2对应正股：九洲集团。公司2010年1月深交所创业板上市。主营事务：电力电子成套设备及其配套的电控自动化产品的研制、制作、出售和服务。主营产品：新能源工程事务、发电收入、电气控制及自动化产品、供热收入、其他事务总计;顺次占比营收份额为：46.5%、17.08%、11.12%、9.46%、15.84%。

公司2019年营收7.91亿，同比增加下降22.69%，净利润5032.82万，同比增加11.54%;本年三季度报表披露营收8.27亿，同比增加102.21%，净利润5620.80万，同比增加32.76%。

公司本年成绩回暖转正，出售产品近2个季度同比增加，但运营现金流才能却为负值，本钱开支19年开端继续同比增加，存货继续同比增加，话语权维稳，预付增加幅度大于合同负债增幅，假贷归纳同比增加，负债率偏高。

申购主张

九洲集团发行的可转债“九洲转债”还没有退市就刻不容缓的发行九洲转2了，感觉公司很缺钱的姿态。与九洲转债比较，九洲转2除了利率略低0.5个百分点以外其他条款完全一致。现在九洲转债价格较高，一起溢价率也较高，但这个溢价率是因“妖债”炒作而来，所以九洲转2的定价参阅九洲转债现在的定价是不合理的。依据炒作前九洲转债的商场定价，估计九洲转2上市破发概率较小，给予引荐申购主张。