[金融杠杆原理]机构强推买入 六股成摇钱树（11.17）

昭衍新药(603127)公司点评陈述：成绩稳健增加 在手订单支撑长时间稳健开展 类别：公司 组织：信达证券股份有限公司 研究员：周平 日期：2021-11-16 需求旺盛,在手订单高增加,支撑长时间稳健开展。2021 年前三季度,公司新增订单同比增加超70%,在手订单超30 亿元;...

昭衍新药(603127)公司点评陈述：成绩稳健增加 在手订单支撑长时间稳健开展

类别：公司 组织：信达证券股份有限公司 研究员：周平 日期：2021-11-16

需求旺盛,在手订单高增加,支撑长时间稳健开展。2021 年前三季度,公司新增订单同比增加超70%,在手订单超30 亿元;单三季度新增订单超8 亿元,同比增加超80%。咱们以为,获益于国内创新药研制的高景气量和公司在药物安评范畴的龙头位置,公司成绩有望长时间稳健开展。

费用率下降,赢利率高位动摇。2021 年前三季度公司毛利率为49.71%,同比-0.07 个pp,净利率为28.83%,同比+10.27 个pp,期间费用率为29.49%,同比-2.23 个pp。其间销售费用率为1.36%,同比-0.19个pp,办理费用率为22.82%,同比+0.5 个pp,财务费用率为1.23%,同比+1.12 个pp,研制费用率为4.09%,同比-3.65 个pp。

产能逐渐落地,运营功率提高,增强公司归纳实力。2021 年前三季度,公司在建工程为0.90 亿元,同比+84.31%, 估计产能将逐渐落地,姑苏将于2021 年年底新增约10000m2 产能,2022 年底将新增一个大动物设备,开释约20000m2 左右的面积。与此一起,公司增强流程和项目办理,提高功率和产能利用率,从而提高订单承接力,增强归纳实力。

Biomere 奉献日增,中外协同效应益发明显。2021 年前三季度,Biomere 在手订单增速超100%,收入增速约6%,除掉汇兑丢失后,收入增速约为14%,自2019 年收买Biomere 后,其对公司订单和收入奉献日增,中外导流效应闪现,驱动公司久远开展。

盈余猜测:估计2021-2023 年公司经营收入为15.18、20.59 和27.38 亿元,同比增加41.1%、35.6%、33.0%;归母净赢利分别为4.45、5.92 和7.80 亿元,同比增加41.2%、33.1%、31.8%,对应2021-2023 年PE 分别为137/103/78 倍。

危险要素:职业竞赛加重、中心技能人员丢失等危险。

风语筑(603466)：营收增加稳健 继续新签大订单

类别：公司 组织：华西证券股份有限公司 研究员：赵琳/戚舒扬/李钊 日期：2021-11-16

事情概述 2021 年10 月29 日晚间,风语筑发布三季报,公司前三季度完成营收22.47 亿元,同比增加36.21%,完成归母净赢利3.91 元,同比增加42.27%;第三季度完成营收8.05 亿元,同比增加25.62%,完成归母净赢利1.11 亿元,同比下降11.16%。

营收继续增加,信誉减值丢失冲击赢利 公司第三季度营收同比增加, 而净赢利同比下降,首要原因在于当季承认“信誉减值丢失”金额为5508.60 万元,比较上一年三季度的4221.37 万元,信誉减值金额增加了30.49%。公司所计提的信誉减值丢失在未来转回的可能性较大,首要因为公司项目检验、项目决算周期相对较长,导致公司应收账款账龄较长,但绝大部分客户为当地政府部门,违约概率极低。

继续中标大单,新签订单已打破30 亿元 公司8 月3 日公告中标单笔4.7 亿元的肥城市民中心建设项目,又于9 月23 日公告与安徽地平线组成联合体中标单笔3.3 亿元的合肥三国文明体会馆提高改造项目。依据企查查企业招投标数据,2021 年9 月1 日-10月31 日,风语筑累计中标金额超越6.1 亿元,而7-8 月份累计中标金额超越8 亿元,结合公司上半年新签订单15.98 亿元,咱们猜测公司今年前10 个月累计新签订单已超30 亿元(15.98+8+6.1),全年新增订单金额继续增加,在手订单有望创新高。

5G 赋能沉溺式数字展现使用,“文明新基建”加快订单开释公司首先运用VR、裸眼3D、AR 增强实际、3D 打印、MR、全息投影等技能打造沉溺式体会服务,帮忙政府及企事业类客户经过主题营建、空间规划、科技体会,进行形象展现、宣传教育、文明体会及商业推行。跟着5G 商业化的不断推动,叠加“元世界”概念的呈现让人们看到了“下一代互联”的曙光,数字展现技能、沉溺式体会服务等事务将引来更大的使用需求场景。一起,获益于“文明新基建”及“十四五”规划各地政府加大对文旅工业的投入,咱们以为公司所从事的数字文明展现事务在未来几年政府及企业端的订单数量还将加快开释。

出资主张:保持“买入”评级 结合三季报及前期公告, 咱们上调公司 2021-2023 年营收27.25/32.97/39.41 亿元的猜测至29.32/36.11/43.76 亿元,下调2021-2023 年归母净赢利5.03/6.35/7.85 的猜测至4.76/6.04/7.52 亿元, 下调EPS 1.19/1.50/1.86 元的猜测至1.13/1.43/1.78 元,对应2021 年10 月29 日16.67 元/股收盘价,PE 分别为15、12、9 倍。受财物减值影响,公司短期成绩略低于预期,但不影响咱们对公司长时间价值的看好,保持“买入”评级。

危险提示 微观经济动摇危险;中心技能人员丢失危险;数字技能研制危险。