社会责任报告（夕沓聚财）

金嗓子招股书曾指出，公司产品销量对市场推广恰当依托。在营改增前，公司每年1个多亿的广告费无法抵扣进项税，要全部计入本钱。

财经全国周刊

文｜赵怡然

修正｜明萱

罗纳尔多“代言门”疑云未散，广西金嗓子又因拖欠《盖世英雄》、《蒙面唱将猜猜猜》5167万元广告费成了被告，实控人江佩珍也被列入束缚高消费被实行人名单。这并非金嗓子初度拖欠广告费。在外界看来，这家始建于1956年的国民品牌一向在营销上出手阔绰。

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一句广告词翻开知名度

2003年“皇马我国之行”后，伴随“金嗓子喉片，广西金嗓子”的广告词，罗纳尔多手持喉片憨笑的画面在央视循环播放。

2007年，金嗓子又以1430万元代言费，签下同为足球巨星的卡卡。虽然与罗纳尔多的协作被指“用30万美金，骗罗纳尔多做广告喊妈妈”、“空手套白狼”。但据年报，金嗓子在营销上的确花费不菲。

2015年到2018年，金嗓子每年出售开支都在3亿元上下，2016年达3.19亿元。作为对照，2016年公司营收7.7亿元，净利润1亿元。不过，巨额投入下，金嗓子却再未推出如喉片、喉宝一般众所周知的明星产品。

2016年，金嗓子试水清嗓润喉饮料，但被部分顾客批评口感古怪。还有顾客称，喉片近年“价格涨了许多，数量也比从前少了”。金嗓子招股书曾指出，公司产品销量对市场推广恰当依托。在营改增前，公司每年1个多亿的广告费无法抵扣进项税，要全部计入本钱。重视和依托相同反映在真金白银的投入上。

根据年报，2015年至2018年，公司营收分别为7.07亿元、7.68亿元、6.24亿元和6.94亿元；净利润分别为1.5亿元、1亿元、0.6亿元和1亿元。与此同时，公司包括广告、宣传、市场推广等在内的出售开支，则为2.55亿元、3.19亿元、3.05亿元和2.9亿元。

深陷侵权、欠款、违规宣传

虽然舍得花钱，金嗓子在营销界却风评不佳。差评可以追溯至其“成名之作”罗纳尔多的“代言”。在多家媒体报道中，金嗓子发布的罗纳尔多代言广告并未签定代言合同，甚至未得到自己附和。这让金嗓子一度堕入侵权胶葛。

此后，2016年，金嗓子草本植物饮料上市，为宣传该产品，金嗓子食物与《盖世音雄》及《蒙面歌王第2季》到达协作，计划在两档节目中投进总额8000万元的广告。节目播出期间，金嗓子食物共支付1300万元，尾款却迟迟未结。

在《财经》报道中，无法的“乙方”星空传媒将金嗓子食物告上法庭，经法院断定，金嗓子食物还应支付广告费5167万元。但此后，金嗓子食物拒不实行，“乙方”向法院恳求冻住其账户，却发现子公司只需100多万资金，其他土地资产都在母公司名下。

由于至今未实行断定，金嗓子实控人江佩珍被归入失期被实行人名单，被束缚乘坐飞机、在星级以上宾馆居住等高消费行为。卷入侵权、欠款风云之外，金嗓子还被指违规宣传。

根据揭穿报道，2013年，金嗓子公司被曝其金嗓子润喉糖涉嫌违规宣传，标榜可祛烟毒、增强咽喉细胞活力，前进机体免疫力；2011年，金嗓子喉片被查出涉嫌假充专利；2016年，金嗓子将其“老土司元春酒”“乳鸽桂圆酒”归为保健品，称“益气养血、助阳滋阴”，但实际上，该款产品并无保健品批号。

喉片贡献90%营收

营销屡遭诟病，运营上，金嗓子的表现也难言豁达。从市值看，金嗓子控股股价已从2015年上市时的4.58至6.28港元，跌至11月1日收盘时的1.6港元。市值从上市时的33至46亿港元，跌至11.83亿港元。

业界普遍认为，股价缩水反面，是金嗓子品类单一、转型受挫、销量原地打转的困境。根据2018年年报，金嗓子控股营收90.5%来自金嗓子喉片，7.8%来自于金嗓子喉宝，包括银杏叶片和草本植物饮料在内的其他产品仅占1.7%。

而从销量看，2012年至2018年，金嗓子喉片销量为1.29亿盒、1.20亿盒、1.27亿盒、1.29亿盒、1.24亿盒、1.01亿盒、1.04亿盒，改动不大。

因此，金嗓子多次对喉片进行提价，以前进毛利率。金嗓子喉片每盒单价由2012年的4.2元，上涨至2018年的每盒6.0元，提价崎岖达47.21%。

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